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第一章 行業(yè)概況

化工行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)性行業(yè)，包含數(shù)以萬計的產(chǎn)品種類，各具有不同的物理化學(xué)特性。 化工產(chǎn)品的消費同國民經(jīng)濟狀況聯(lián)系非常緊密，主要去向廣泛分布于基建、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、汽車、服裝等國民經(jīng)濟各個領(lǐng)域，伴隨以固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟增長的方式空間漸趨有限，國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展進入新階段，以工業(yè)產(chǎn)品為主的化工品需求增長也相應(yīng)受到影響，但與新興產(chǎn)業(yè)及消費升級相關(guān)的化工品需求將保持快速增長?；ぎa(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟的各個領(lǐng)域，根據(jù)下游應(yīng)用領(lǐng)域的分類有助于更好地從需求的角度看待化工行業(yè)。按應(yīng)用領(lǐng)域劃分，典型的化工子行業(yè)可有數(shù)十個，如農(nóng)用化學(xué)品、電子化學(xué)品、新能源化學(xué)品、紡織化學(xué)品等，生產(chǎn)工藝和原料來源千差萬別，但下游需求的變化帶動上游相應(yīng)化工品的景氣變化，甚至可能導(dǎo)致整個應(yīng)用領(lǐng)域各產(chǎn)品的需求和價格顯著變動。

圖 石油化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)圖譜

截至2019年12月末，石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)26271家，石油和化工行業(yè)營業(yè)收入12.27萬億元，利潤總額6683.7億元，分別占全國規(guī)模工業(yè)營業(yè)收入的11.6%和10.8%。2019年，石油和化工行業(yè)進出口總額7222.1億美元。資產(chǎn)總計13.40萬億元，資產(chǎn)負債率55.92%，虧損企業(yè)虧損額1320.8億元，同比擴大9.7%；行業(yè)虧損面達17.6%。2019年，全行業(yè)營業(yè)收入利潤率為5.45%，每100元營業(yè)收入成本82.67元。

圖 石油化工產(chǎn)業(yè)鏈

圖 化工行業(yè)主要工藝

圖 化工生產(chǎn)流程圖

圖 通用化學(xué)品和擬通用化學(xué)品可以歸為大宗化工品類

第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

2.1 產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈商業(yè)模式

圖 化工產(chǎn)品三大分類維度

圖 化工行業(yè)子產(chǎn)業(yè)鏈梳理

2.1.1 化工原料

圖 化工原料圖譜

圖 PVC電石法和乙烯法生產(chǎn)流程

圖 PVC消費構(gòu)成

由于我國富煤貧油少氣的資源特性，相較于國外普遍采用乙烯法，電石法更具成本優(yōu)勢。作為兩大主要產(chǎn)品，燒堿和PVC是共生的關(guān)系，但兩者的下游不同，毛利率也不同。經(jīng)常會出現(xiàn)以堿(的利潤)補氯(的虧損)情況，但由于國內(nèi)產(chǎn)能過剩等的影響，以堿補氯的運營方式也在不斷受到挑戰(zhàn)。

圖 PVC研究框架

圖 PTA產(chǎn)業(yè)鏈流程全圖

2.1.2 精細化工

相對于總量千萬噸級的大宗化學(xué)品生產(chǎn)規(guī)模，精細化工品生產(chǎn)規(guī)模普遍較小，而有各自的應(yīng)用領(lǐng)域。這使得企業(yè)較難利用短期景氣周期實現(xiàn)利潤的迅速放大，單個品種的研發(fā)費用也可能較高。但另一方面，精細化工品的研發(fā)難度能幫助企業(yè)構(gòu)筑競爭壁壘，維持價格和毛利率的相對穩(wěn)定。同時，特定產(chǎn)品領(lǐng)域的優(yōu)勢精細化工企業(yè)，也能通過相近工藝的不同產(chǎn)品來實現(xiàn)低研發(fā)費用的產(chǎn)品線拓展，實現(xiàn)長期的持續(xù)穩(wěn)定地增長。從化工行業(yè)財富500強公司來看，大部分實現(xiàn)了廣泛的產(chǎn)品線，并在某些領(lǐng)域有其優(yōu)勢產(chǎn)品。

圖 精細化工產(chǎn)業(yè)鏈

圖 精細化工行業(yè)特點

2.1.3 化纖

化纖全名化學(xué)纖維，是指以天然或人工合成的高分子化合物為原料，經(jīng)制備紡絲原液、紡絲和后處理等工序制得的具有紡織性能的纖維，被廣泛應(yīng)用于人們衣食住行各個 方面。以原材料區(qū)分，化纖可分為人造纖維和合成纖維。人造纖維以木材、竹子、紙漿、 廢棉紗等含有天然纖維素的材料為原料，經(jīng)加聚或縮聚反應(yīng)后合成有機高分子化合物， 產(chǎn)品包括粘膠短纖、粘膠長絲和醋酸長絲；合成纖維以石油、天然氣和煤為原材料，通過復(fù)雜的化學(xué)反應(yīng)合成的高分子聚合物，常用產(chǎn)品包括滌綸、錦綸、腈綸、氨綸等。通常意義上，研究化纖產(chǎn)業(yè)鏈以滌綸產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，通過分析其上下游供需關(guān)系來判斷未來投資機會。

上游：中國化學(xué)纖維行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的主要參與者為化學(xué)纖維生產(chǎn)原料及設(shè)備提供商，兩者的發(fā)展情況如下：

1) 原料提供商 化學(xué)纖維上游原料主要包括生產(chǎn)滌綸所需的 PTA（精對苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及 生產(chǎn)錦綸所需的己內(nèi)酰胺等。

2) 設(shè)備提供商 化學(xué)纖維上游設(shè)備主要包括聚合、紡絲、拉伸、卷繞、后處理等關(guān)鍵工序設(shè)備及噴嘴、 噴絲板、卷繞頭等設(shè)備組配件。目前中國化學(xué)纖維設(shè)備市場呈現(xiàn)出本土與國際品牌共存的局面。

中游：中游化學(xué)纖維生產(chǎn)商的議價地位根據(jù)不同的產(chǎn)品品種有所分化，產(chǎn)量規(guī)模較大的品種 （以滌綸為代表）及差別化品種的生產(chǎn)商具有較強的議價能力。

下游：化學(xué)纖維產(chǎn)品的直接下游為紡織品制造商，這一環(huán)節(jié)整體處于弱勢的議價地位，主要包括經(jīng)編、針織、毛紡、工業(yè)絲等織造行業(yè)。

2.1.4 化肥農(nóng)藥

上游：中國鉀鹽礦資源稀缺，鉀肥原料、產(chǎn)品長期進口，鉀肥生產(chǎn)企業(yè)集中分布于青海、新疆、四川等鉀鹽礦豐富地區(qū)。

中游：尿素生產(chǎn)工藝中，氣流化床煤頭工藝可選用無煙煤、煙煤、褐煤作為原材料，且生產(chǎn) 成本較低，環(huán)保壓力適中。

下游化肥銷售對線下渠道依賴程度高，農(nóng)資經(jīng)銷店對化肥產(chǎn)品銷售額的貢獻率高達90%，線 上渠道銷售額占比不超過5%

圖 化肥分類

圖 中國化肥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

圖 農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈

圖 上游化肥制作原料圖

圖 中游中國尿素生產(chǎn)流程（煤頭工藝）

圖 化肥行業(yè)流通圖

化肥行業(yè)特性

1) 受國家政策影響大，依然受到國家干預(yù)

化肥產(chǎn)業(yè)的前身是由國家控制，同時，化肥的上游產(chǎn)業(yè)包括電力、煤炭等產(chǎn)業(yè)依然是國家壟斷。國家對化肥行業(yè)實行保護與限制兩種政策。

2) 行業(yè)競爭激烈集中度低

我國化肥行業(yè)企業(yè)眾多，分布廣泛，且地方壁壘嚴重，由此造成了行業(yè)集中度低，產(chǎn)品劣質(zhì)化嚴重，低水平市場競爭激烈。

3) 在市場價值鏈競爭中處于劣勢

在對能源價格的談判上發(fā)言權(quán)很小。因此化肥行業(yè)兩端受擠，行業(yè)競爭劣勢極為明顯。

4) 進出口對行業(yè)影響不大

由于國家的進出口限制政策，目前除鉀肥的進口量占國內(nèi)使用量的70%之外，其余品種的進出口量約占國內(nèi)產(chǎn)量的5%左右，因此，進出口對行業(yè)的影響較小。

5) 資源性特征明顯

氮肥的主要上游資源包括煤炭、天然氣和原油，就全球而言，天然氣占比較高，而就我國而言，煤炭占比高達71％，天然氣占比僅為23％，原油類產(chǎn)品相對較少。

6) 季節(jié)性和周期性

化肥是常年生產(chǎn)、季節(jié)性消費的商品，根據(jù)農(nóng)作物的生長周期出現(xiàn)化肥需求的淡旺季。

2.2 技術(shù)發(fā)展

精細化工行業(yè)中的光穩(wěn)定劑是抑制或減緩由光氧化作用引起的高分子材料發(fā)生降解的助劑。主要應(yīng)用于塑料、涂料、橡膠、化學(xué)纖維、膠黏劑等高分子材料及其他特種高分子材料，其中塑料是最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域。

圖 光穩(wěn)定劑分類

氯化法工藝：國內(nèi)率先掌握氯化法工藝。國內(nèi)公司在國內(nèi)率先吸收、掌握氯化法鈦白粉量產(chǎn)工藝。氯化法工藝污 染低、產(chǎn)品品質(zhì)高。

圖 尾氣催化技術(shù)：

化肥農(nóng)藥行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)內(nèi)生式擴展殺菌劑品種，如進行苯醚甲環(huán)唑、吡唑醚菌酯等具有競爭力產(chǎn)品的研發(fā)和規(guī)劃。

2.3 政策監(jiān)管

化工行業(yè)是國民經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，特別是石油化工與人民生活密切相關(guān)，國家對該行業(yè)的管理主要是根據(jù)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，完善產(chǎn)業(yè)市場進入和經(jīng)營流通方面的政策，建立公平的市場競爭秩序，并制定和實施合理的內(nèi)外貿(mào)易政策，通過職能部門按照產(chǎn)業(yè)政策實行政府部門宏觀調(diào)控和行業(yè)協(xié)會規(guī)范自律管理相結(jié)合的監(jiān)管體制，促進企業(yè)向集約化、規(guī)?；较虬l(fā)展。 國家發(fā)展和改革委員會承擔(dān)對化工行業(yè)宏觀調(diào)控的職能，主要負責(zé)研究分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，組織擬定產(chǎn)業(yè)政策，提出優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的政策建議，監(jiān)督產(chǎn)業(yè)政策落實情況。

工業(yè)和信息化部承擔(dān)宏觀調(diào)控和部分審批職能，主要負責(zé)制定并實施化工行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，指導(dǎo)擬定化工行業(yè)技術(shù)法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會屬于化工行業(yè)的自律性管理組織，承擔(dān)行業(yè)引導(dǎo)、服務(wù)、管理職能，主要負責(zé)產(chǎn)業(yè)與市場研究、對會員企業(yè)提供公共服務(wù)、參與制定行業(yè)規(guī)劃、行業(yè)自律管理以及代表會員企業(yè)向政府提出產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議和意見等。

第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)

3.1 行業(yè)綜合財務(wù)分析和估值方法

圖 綜合財務(wù)分析——精細化工行業(yè)綜合財務(wù)分析

圖 行業(yè)表現(xiàn)及估值

化工行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。

3.2 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動機制及風(fēng)險管理

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布《2019年中國石油和化學(xué)工業(yè)經(jīng)濟運行報告》顯示，中國已經(jīng)成為世界石油和化工大國，占據(jù)全球市場份額的40%.石油石化行業(yè)主要可以分為石油和天然氣勘探開發(fā)生產(chǎn)、石油煉制與油品銷售、石化產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售三大板塊。中國石油化工行業(yè)存續(xù)和在業(yè)的企業(yè)主要集中于第一梯隊的山東(28.68萬家)和江蘇(25萬家)兩地，在全國31個省區(qū)市當(dāng)中占比6.45%；其次是企業(yè)數(shù)在10萬家以上但在20萬家以下的第二梯隊，以廣東、陜西、安徽、湖北為代表等7個省市區(qū)，占比達到了22.58%；最后是第三梯隊，企業(yè)數(shù)在10萬家以下的以上海、浙江、江西、福建等22個省區(qū)市，占比70.97%。

從產(chǎn)業(yè)收入結(jié)構(gòu)來看，石油和化工產(chǎn)業(yè)可分為化學(xué)工業(yè)、煉油業(yè)和石油和天然氣開采業(yè)。2019年我國石油和化工行業(yè)營業(yè)收入12.27萬億元，同比增長1.3%，其中，化學(xué)工業(yè)營業(yè)收入6.89萬億元，同比下降0.9%，煉油業(yè)營業(yè)收入4.02萬億元，增長4.6%，增速加快1.6個百分點；石油和天然氣開采業(yè)營業(yè)收入1.10萬億元，增長2.4%，減緩0.6個百分點。中國石油和化工產(chǎn)業(yè)仍以化學(xué)工業(yè)和煉油業(yè)為主，兩者比例在2020年上半年達到了89.55%。

3.2.1 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動因子

化肥農(nóng)藥

世界化肥生產(chǎn)主要集中在具有原料優(yōu)勢的國家，其中世界氮肥產(chǎn)量占總化肥產(chǎn)量的比重超過60％，主要集中在俄羅斯、中東、中國和中南美洲；磷肥產(chǎn)量占23％，主要生產(chǎn)國家是美國、中國、非洲和中東；鉀肥產(chǎn)量占總產(chǎn)量不到17％，主要集中在加拿大、俄羅斯、以色列和約旦。而我國的化肥生產(chǎn)狀況則是氮肥所占的比重要遠高于國際平均水平，氮肥約占化肥總產(chǎn)量的73%，磷肥約占22%，鉀肥約占5%。

化工行業(yè)驅(qū)動因素：

1) 國家及地方政策的支持是驅(qū)動中國化工行業(yè)發(fā)展的重要因素。

2) 三大合成材料需求強勁塑料、化學(xué)纖維及合成橡膠三大化工產(chǎn)品是基礎(chǔ)有機化工產(chǎn)品最主要的消費對象，是生產(chǎn)居民各類生活必需品的基本材料，涉及衣食住行等方方面面。因此，基礎(chǔ)有機化工行業(yè)依賴塑料、化學(xué)纖維和合成橡膠行業(yè)的發(fā)展。

3) 煤化工技術(shù)的崛起；煤炭的高效利用與煤化工相關(guān)技術(shù)的 快速發(fā)展，為化工行業(yè)提供了更為豐富的原材料選擇，驅(qū)動行業(yè)健康發(fā)展。

4) 自主技術(shù)提升；

5) 國家居民收入水平提高；中國化工行業(yè)下游的終端應(yīng)用主要包括服裝服飾、家用紡織品、工業(yè)制造、工程建造、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域，其中服裝及家紡等消費性行業(yè)對化學(xué)纖維紡織品的需求直接受到居民收入水平的影響。

3.2.2 行業(yè)風(fēng)險分析和風(fēng)險管理

1) 安全問題頻頻發(fā)生；根據(jù)工信部和公安部共同發(fā)布的《危險化學(xué)品目錄》顯示，基礎(chǔ)有機化工品均位列于此， 具有毒害、腐蝕、爆炸、燃燒、助燃等性質(zhì)，可對人體、設(shè)施和環(huán)境等造成巨大危害。2014 年 8 月，全國人大修訂《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》，專門指出從事危險物品生產(chǎn)、經(jīng)營、 運輸?shù)膯挝粦?yīng)專門配備安全生產(chǎn)管理人員，確保整個生產(chǎn)過程中的人員和財產(chǎn)安全。

2) 原材料價格波動；基礎(chǔ)有機化工行業(yè)以煤炭、石油和天然氣三大礦產(chǎn)能源作為主要原材料，其價格決定了 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)濟效益。當(dāng)?shù)V產(chǎn)能源價格走高時，基礎(chǔ)有機化工產(chǎn)品價格的上漲總落后于 16 報告編號[19RI0460] 市場，相應(yīng)生產(chǎn)企業(yè)存在成本劣勢，企業(yè)利潤隨之降低。相反，在礦產(chǎn)能源價格走低時，基 礎(chǔ)有機化工企業(yè)需加快生產(chǎn)銷售進程，以規(guī)避存貨減值的風(fēng)險。因此，基礎(chǔ)有機化工行業(yè)受 原材料價格的周期性波動影響較大。

3) 環(huán)保問題備受重視；基礎(chǔ)有機化工企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，通常伴隨著大量廢氣、廢水和固體廢物等有害物質(zhì)的產(chǎn)生。此類有害物質(zhì)若不加以限制，隨意排放，將會污染大氣、河流以及土地，導(dǎo)致嚴重的環(huán)境問題。

3.3 競爭分析

化工行業(yè)競爭從世界范圍來看，精細化工行業(yè)形成了以德國拜耳、巴斯夫和美國杜邦、陶氏化學(xué)等為代表的壟斷競爭格局。近年來，拜耳、杜邦等國外公司都在積極整合相關(guān)產(chǎn)業(yè)，紛紛收購醫(yī)藥、農(nóng)藥、聚合物等精細化工產(chǎn)業(yè)。杜邦、陶氏化學(xué)、拜耳、巴斯夫、?？松梨?、殼牌、贏創(chuàng)工業(yè)等國外企業(yè)都在我國精細化工領(lǐng)域進行了投資。這類企業(yè)在國內(nèi)主要布局于行業(yè)中下游，而公司處于產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，偏向于化工中間體的生產(chǎn)和銷售。目前國內(nèi)生產(chǎn)芳香族酮類的企業(yè)數(shù)量中等，大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，且多數(shù)僅能生產(chǎn)芳香族酮類的部分產(chǎn)品系列，該類企業(yè)產(chǎn)品線單一，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性較差；我國精細化工行業(yè)集中度低，企業(yè)多而分散，生產(chǎn)以中小民營企業(yè)為主。

波特五力

1) 供應(yīng)商的議價能力

石油和天然氣是化工行業(yè)的上游企業(yè)，化工行業(yè)的原料主要是石油和天然氣，而石油和天然氣都屬于稀缺資源。我國國內(nèi)石油和天然氣目前供給短缺，每年需要大量進口原油和天然氣，進口依存度較高，因而能源生產(chǎn)國對石油和天然氣的價格控制能力較強，化工行業(yè)上游供應(yīng)商的議價能力也相對較強。

2) 下游客戶議價能力增強

化工行業(yè)的下游企業(yè)主要有汽車行業(yè)、紡織行業(yè)、農(nóng)業(yè)以及居民日常生活化學(xué)用品。由于化工行業(yè)技術(shù)比較成熟，不同企業(yè)產(chǎn)品之間的差異化很小，產(chǎn)品市場競爭非常激烈，在2012年國內(nèi)外經(jīng)濟不景氣的形勢下，國內(nèi)外對化工行業(yè)產(chǎn)品需求都有不同程度下降。因此，下游客戶對化工企業(yè)產(chǎn)品的選擇性增大，從而其討價還價能力也相應(yīng)增強。

3) 行業(yè)潛在進入者的威脅

化工行業(yè)進入障礙較低，小型企業(yè)占絕大多數(shù)的行業(yè)特點決定了化工行業(yè)中勢均力敵的競爭對手較多，競爭參與者范圍廣泛；化工行業(yè)技術(shù)較為成熟，市場也相應(yīng)比較成熟，產(chǎn)品需求增長緩慢，競爭者易于采用降價等手段促銷，用戶的轉(zhuǎn)換成本很低。因此，行業(yè)的潛在進入者的威脅較大。

4) 化工行業(yè)替代品的威脅

從總體來看，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)產(chǎn)品被其他行業(yè)產(chǎn)品替代的可能性很小，主要的替代是在生產(chǎn)同一產(chǎn)品時不同工藝技術(shù)路線的替代。如在PVC的生產(chǎn)過程中，一直存在電石法和乙烯法兩種生產(chǎn)技術(shù)。中東地區(qū)油氣資源豐富，主要利用乙烯法進行生產(chǎn)。

5) 行業(yè)競爭激烈

根據(jù)貝恩產(chǎn)業(yè)集中度劃分標(biāo)準，我國化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)行業(yè)整體為完全競爭行業(yè)。但是，單一細分子行業(yè)競爭情形可能有所不同。我國聚氯乙烯、純堿、染料、輪胎行業(yè)前十大企業(yè)產(chǎn)量分別占總產(chǎn)量的52%、60%、80%、70%。上述細分行業(yè)已經(jīng)屬于寡頭競爭性行業(yè)。

3.4 中國主要參與企業(yè)

圖 A股及港股上市企業(yè)排名

3.5 全球重要競爭者

圖 2019全球化工企業(yè)50強名單

2020年全球化工50強名單顯示，上榜50強企業(yè)在2019年化學(xué)品銷售額為8556億美元，同比2018年的9268億美元減少了712億美元。2020年全球化工企業(yè)50強上榜門檻為70億美元，同比2019年榜單的72億美元上榜門檻降低了2億美元。這表明全球化工經(jīng)濟活動正在放緩，各大化工企業(yè)的銷售和利潤受到影響。

從地區(qū)分布來看，美國有10家企業(yè)上榜化工企業(yè)排行榜，上榜數(shù)量在所有國家中排行第一，其次是日本有8家企業(yè)上榜，中國和德國各有6家企業(yè)上榜，韓國有4家企業(yè)上榜，英國、比利時和法國均為2家。

圖 國外上市企業(yè)排名（單位：萬元，人民幣）

1) 巴斯夫[BASFY.OO]：是世界上最大的化學(xué)品生產(chǎn)商，為全球至少30萬客戶提供服務(wù)。巴斯夫共運營五個部門：化學(xué)品，高性能產(chǎn)品，石油和天然氣，功能材料和解決方案，以及農(nóng)業(yè)解決方案。農(nóng)業(yè)解決方案部門產(chǎn)品包括殺蟲劑，殺菌劑和除草劑。功能材料和解決方案部門提供工業(yè)涂料，催化劑和電池材料。高性能產(chǎn)品部門生產(chǎn)食品添加劑，紙張，石油和天然氣工業(yè)產(chǎn)品，以及分散體和顏料。石油和天然氣部門涉及勘探和生產(chǎn)?；瘜W(xué)品部門為市場提供增塑劑，溶劑和電子化學(xué)品。

2) 陶氏杜邦（DowDuPont），2017年，杜邦公司與陶氏化學(xué)公司合并為陶氏杜邦（DowDuPont），目的是最終分拆為三家獨立的上市公司：Corteva Agriscience專注于農(nóng)業(yè)；陶氏專注于材料科學(xué)；杜邦專注于特種產(chǎn)品。DowDuPont 的解散于 2019 年 6 月 1 日完成。杜邦（DuPont）[DD.N] 是一家“看不見”的公司。我們所熟知的機艙內(nèi)飾、絲襪、可擦洗壁紙、漁網(wǎng)、不粘鍋、防彈衣、宇航服等，這些產(chǎn)品都源自杜邦。陶氏化學(xué)[F1000075.N]：是農(nóng)用化學(xué)品，化學(xué)品，塑料和碳氫化合物綜合生產(chǎn)商，也是美國最大的化學(xué)品制造公司。陶氏化學(xué)公司為陶氏汽車制造高性能塑料，如聚氨酯，工程塑料和其他類似材料。

第四章 未來展望

化工行業(yè)未來發(fā)展趨勢將有以下四大展望

1. 精細化工將成為主要競爭領(lǐng)域

精細化學(xué)品是基礎(chǔ)化學(xué)品進一步深加工的產(chǎn)物，具有技術(shù)密度高、附加值高、產(chǎn)品更新快等特點，應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋農(nóng)藥、染料、涂料、顏料、試劑和高純物質(zhì)、食品和飼料添加劑、高分子材料等多個行業(yè)。精細化工行業(yè)發(fā)展高度依賴科技創(chuàng)新，是當(dāng)今世界化學(xué)工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點，加強技術(shù)創(chuàng)新，調(diào)整和優(yōu)化精細化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點開發(fā)高性能化、專用化、綠色化產(chǎn)品，已成為當(dāng)前世界精細化工發(fā)展的重要舉措，也是未來我國化工發(fā)展的重點方向。

2. 節(jié)能環(huán)保與安全生產(chǎn)政策趨嚴，加快行業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級

近年來，國家大力開展環(huán)境保護治理工作，隨著環(huán)保審查工作的逐步落實，化工企業(yè)不得不進行設(shè)備完善和資金投入，環(huán)保不達標(biāo)的落后產(chǎn)能陸續(xù)被淘汰，行業(yè)內(nèi)部開始呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合跡象。在環(huán)境保護及安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴的雙重政策高壓下，生產(chǎn)不達標(biāo)、規(guī)模較小、技術(shù)落后的化工企業(yè)將加速退出市場，行業(yè)整合速度將明顯加快。

3. 綠色化工與循環(huán)化工將是主要發(fā)展方向

目前，化工行業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟已逐漸成為全球共識，也是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的一項重大戰(zhàn)略決策，在環(huán)保形勢日益嚴峻的背景下，我國正大力推廣可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略思想，推廣綠色化工與循環(huán)化工的生產(chǎn)理念。

參考資料：https://zhuanlan.zhihu.com/p/348568405